Insider trading usando opções

Analista de hedge funds de 28 anos acusado de abuso de informações com a conta de corretor da mãe.

Um analista de 28 anos de um fundo de investimento privado da Nova York foi preso e cobrado com insider trading depois de fazer US $ 1,5 milhão em opções de negociação de ganhos mal adquiridas na conta corretora de sua mãe, disseram os promotores.

De acordo com a queixa, o analista, John Afriyie, negociou opções no estoque da ADT com base em informações materiais não públicas que ele encontrou enquanto trabalhava no fundo.

A denúncia não nomeou seu ex-empregador, mas Reuters informou que uma conta do LinkedIn com o nome dele disse que ele trabalhou no MSD Capital, o fundo de hedge da família Michael Dell.

MSD Capital não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Em janeiro, a empresa de private equity Apollo Investment Management se aproximou da MSD para discutir o financiamento da dívida para uma aquisição da empresa de segurança ADT Corp. em um acordo global. A MSD celebrou um contrato de não divulgação com a Apollo e recebeu acesso a uma sala de dados eletrônica referente ao acordo da ADT.

Os promotores alegaram que a Afriyie acessou informações não públicas sobre a aquisição pendente da ADT da Apollo em uma pasta de unidade compartilhada no servidor de seu empregador.

Em 28 transações separadas entre 28 de janeiro e 12 de fevereiro, Afriyie comprou 2,279 opções de chamadas ADT por pouco mais de US $ 24 mil usando a conta corretora de sua mãe, que ele controlou, disse a queixa. Durante esse período, as ações da ADT estavam sendo negociadas em uma faixa de US $ 24 para US $ 28 por ação.

Em alguns dias, ele era praticamente a única pessoa a comprar opções para as ações da ADT, В de acordo com a queixa.

A aquisição da ADT pela Apollo foi anunciada em 16 de fevereiro antes do sino de abertura. O estoque fechou em US $ 39,64 quando o negócio foi anunciado. As opções de chamadas também aumentaram em valor.

"Em fevereiro deste ano, John Afriyie fez um rápido lucro de US $ 1,5 milhão negociando opções de ações da ADT. Seus lucros não foram o resultado de perspicácia comercial, pesquisa diligente ou sorte cega, mas sim o suposto estrago de insider trading criminal, "O procurador dos EUA Preet Bharara disse em um comunicado.

Afriyie alegadamente negociou informações materiais não públicas que obteve sobre uma aquisição pendente da ADT que ainda não havia sido divulgada. As tentativas de Afriyie de manter seu suposto segredo criminoso de informações privilegiadas ao negociar em nome de sua mãe falharam, e graças aos esforços do FBI e da SEC, ele agora responderá a acusações de fraude de títulos federais.

Ele foi acusado de uma contagem de fraude de títulos. Ele enfrenta um máximo de 20 anos de prisão e uma multa máxima de US $ 5 milhões.

AGORA RELÓGIO: como um banqueiro de investimento bem-sucedido usou informação privilegiada para financiar sua amante e filho.

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Como a SEC acompanha a negociação de insider.

Ao contrário da crença comum, o abuso de informação não é sempre ilegal. A negociação de informações privilegiadas é legal quando os integrantes corporativos - como os diretores, diretores e funcionários de uma empresa - compram ou vendem ações em sua empresa de acordo com as leis e regulamentos de valores mobiliários. Esses insider trading legais devem ser arquivados na US Securities and Exchange Commission (SEC) em determinados formulários dentro dos prazos estipulados.

A versão de insider trading que faz as manchetes, no entanto, é o comércio ilegal feito por alguém que possui informações materiais e não públicas. A SEC prossegue vigorosamente esses casos de negociação privilegiada para garantir que o mercado de capitais seja um campo de jogo nivelado, onde ninguém tem uma vantagem injusta. Caso contrário, as informações privilegiadas podem prejudicar a confiança pública no mercado e impedir seu funcionamento. Os casos bem sucedidos da SEC contra indivíduos de alto perfil como Martha Stewart e o ex-chefe global da McKinsey, Rajat Gupta, provam que ninguém está acima da lei se eles assumirem essa atividade ilegal.

O que é ilegal Insider Trading?

A SEC define a insider trading ilegal como "comprar ou vender uma segurança, em violação de um dever fiduciário ou outra relação de confiança, enquanto possui informações materiais e não públicas sobre a segurança". A SEC continua a esclarecer que as violações de insider trading também podem incluir "derrubar" tais informações, negociação de valores mobiliários pela pessoa "pontuada" e negociar por aqueles que se apropriam indevidamente dessa informação.

O que é informação material de qualquer maneira? Embora não haja uma definição precisa, "informações relevantes" podem ser amplamente definidas como qualquer informação específica para uma empresa que seria considerada suficientemente importante por um investidor que esteja pensando em comprar ou vender o estoque. Isso pode incluir uma grande variedade de itens, incluindo resultados financeiros que diferem das expectativas atuais; desenvolvimentos de negócios; itens relacionados à segurança, como aumento ou diminuição de dividendos, compartilhamento ou recompra; aquisição ou alienação; ganhando ou perdendo um grande contrato ou cliente. "Informações não públicas" refere-se a informações que ainda não foram divulgadas ao público investidor.

Ao longo dos anos, a SEC trouxe casos de negociação de insider contra centenas de festas, incluindo.

Insiders corporativos que negociaram os valores mobiliários da empresa depois de aprenderem desenvolvimentos significativos e confidenciais; Amigos e familiares de Insiders, bem como outros destinatários de dicas que negociaram valores mobiliários após receber essas informações; Empregados de empresas de serviços, tais como empresas de direito, banca, corretagem e impressão, que se depararam com informações materiais não públicas sobre empresas e negociadas nele; e funcionários do governo que obtiveram informações privilegiadas por causa de seus empregos.

Em um discurso de setembro de 1998 intitulado "Insider Trading - A US Perspective" de Thomas Newkirk e Melissa Robertson, da Divisão de Execução da SEC, Newkirk e Robertson apontaram que o abuso de informações é um crime muito difícil de provar. Eles observaram que, uma vez que a evidência direta de insider trading é rara, a evidência é quase completamente circunstancial.

A SEC rastreia informações privilegiadas de várias maneiras:

Atividades de vigilância de mercado: esta é uma das formas mais importantes de identificação de informações privilegiadas. A SEC usa ferramentas sofisticadas para detectar insider trading ilegal, especialmente em torno do tempo de eventos importantes, como relatórios de ganhos e principais desenvolvimentos corporativos.

Essa atividade de vigilância é ajudada pelo fato de que a maioria dos negócios de insider são conduzidos com a intenção de "puxá-lo para fora do estábulo". Ou seja, um iniciado que se entrega às negociações ilegais geralmente quer aproveitar o máximo possível, em vez de se estabelecer para uma pequena pontuação. Tais transações enormes e anômais geralmente são sinalizadas como suspeitas e podem desencadear uma investigação da SEC.

Dicas e queixas: o intercâmbio de informações também é revelado através de dicas e queixas de fontes, como investidores infelizes ou comerciantes do lado errado de um comércio. No discurso acima mencionado, Newkirk e Robertson observaram que a SEC recebe regularmente chamadas telefônicas de escritores de opções "com raiva" que podem ter escrito centenas de contratos fora de dinheiro (OTM) em estoque antes da criação de uma outra empresa proposta para isso. Eles acrescentaram que vários casos importantes de negociação de insider começaram com essa chamada de um comerciante furioso. Essa tendência para alavancar a informação interna tanto quanto possível é outra vulnerabilidade que facilita a detecção de informações privilegiadas.

A maneira mais fácil para alguém capitalizar informações privilegiadas é através do uso de opções de OTM, uma vez que elas oferecem a maior explosão para o dólar. Digamos que você tinha US $ 100.000 para investir em um esquema de negociação nefasto, e foram avisados ​​sobre uma oferta de aquisição iminente para um estoque de biotecnologia que atualmente está negociando em US $ 12. Sua fonte, um executivo de alto nível do adquirente potencial, informa que a oferta para o alvo será de US $ 20 em dinheiro. Agora, você poderia comprar imediatamente 8.333 ações da empresa alvo em US $ 12, vendê-lo em cerca de US $ 20, uma vez que o negócio seja anunciado e receber um lucro legal de US $ 66.664 por um retorno de 60%. Mas, como você deseja maximizar seus ganhos, você compra 2.000 contratos de chamadas de um mês na empresa alvo com um preço de exercício de US $ 15 por US $ 0,50 cada (cada contrato custa US $ 0,50 x 100 partes = US $ 50). Quando o negócio for anunciado, essas chamadas aumentarão para US $ 5 (ou seja, US $ 20 a US $ 15), tornando cada contrato no valor de US $ 500, para um ganho de 10 vezes. Os 2.000 contratos valeriam um valor legal de US $ 1 milhão, e o lucro nesse comércio seria de US $ 900.000.

Os comerciantes, que escreveram as chamadas que você comprou em US $ 0,50, desconheciam que você possuía informações privilegiadas que poderiam ser usadas para seu benefício pecuniário e em detrimento dela. Seria de surpresa se eles se queixassem da natureza suspeita deste comércio, que os selou com uma perda gigantesca, à SEC?

Dicas sobre insider trading também podem vir de denunciantes que podem coletar entre 10% e 30% do dinheiro arrecadado daqueles que quebram as leis de valores mobiliários. No entanto, uma vez que o abuso de informação privilegiada é tipicamente feito por um insider único que pode negociar diretamente ou dar uma gorjeta a outra pessoa, os denunciantes parecem ser mais bem sucedidos em desenterrar a fraude generalizada do que em abusos isolados de insider trading.

Fontes como outras divisões da SEC, organizações de auto-regulação e os meios de comunicação: as negociações de informações privilegiadas também podem vir de outras unidades da SEC, como a Divisão de Negociação e Mercados, bem como organizações autorreguladoras como a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA ). Os relatórios de mídia são outra fonte de pistas para potenciais violações das leis de valores mobiliários.

O que a SEC faz a seguir?

Uma vez que a SEC tem os fatos básicos sobre uma possível violação de títulos, sua Divisão de Execução lança uma investigação completa que é conduzida em particular. A SEC desenvolve um caso entrevistando testemunhas, examinando registros comerciais e dados, citando registros telefônicos, etc. Nos últimos anos, a SEC empregou um arsenal maior de ferramentas e técnicas para combater o abuso de informação privilegiada. No caso do marco Galleon Group, por exemplo, ele usou as escutas telefônicas pela primeira vez para implicar um número de pessoas em um vasto conjunto de negociações de informações privilegiadas.

Como a evidência em um caso de informação privilegiada é em grande parte circunstancial, a equipe da SEC tem que estabelecer uma cadeia de eventos e encaixar peças de evidência muito parecidas com um quebra-cabeça. Um caso trazido pela SEC contra um executivo de consultoria e seu amigo em setembro de 2011 ilustra esse ponto. O executivo aprovou informações confidenciais que ele aprendeu sobre as aquisições iminentes de duas empresas de biotecnologia para seu amigo, que comprou uma grande quantidade de opções de chamadas nessas empresas. As insider trading geraram lucros ilícitos de US $ 2,6 milhões, e o executivo recebeu dinheiro de seu amigo em troca das dicas. A SEC alegou que os dois se comunicaram sobre as possíveis aquisições durante as reuniões em pessoa e no telefone. Algumas dessas reuniões foram monitoradas através do uso de MetroCards de dois perpetradores em estações de metrô de Nova York e grandes retiradas de caixa de caixas eletrônicos e bancos feitos pelo amigo do executivo antes de suas reuniões.

Na sequência de uma investigação de informações privilegiadas, o pessoal apresenta as suas conclusões à SEC para revisão, o que pode autorizar o pessoal a apresentar uma acção administrativa ou a apresentar um processo no tribunal federal. Em uma ação civil, a SEC envia uma queixa junto a um Tribunal Distrital dos EUA e solicita uma sanção ou injunção contra o indivíduo que proíbe quaisquer outros atos que violem a lei de valores mobiliários, além de penalidades monetárias civis e desaprovação de lucros ilegais. Em uma ação administrativa, os procedimentos são ouvidos por um juiz de direito administrativo que emite uma decisão inicial que inclua conclusões de fato e conclusões legais. As sanções administrativas incluem ordens de cessar e desistir, suspensão ou revogação de registros de indústria financeira, censuras, penalidades monetárias civis e desrespeito.

Exemplos de negociação de informações privilegiadas.

Enquanto a década de 1980 foi a década de grandes escândalos de insider trading, como Ivan Boesky, Dennis Levine e Michael Milken, dois dos maiores casos de insider trading neste Millennium incluem:

SAC Capital - Em novembro de 2013, a SAC Capital, fundada por Steve Cohen (uma das 150 pessoas mais ricas do mundo), concordou com uma multa recorde de US $ 1,8 bilhão para insider trading. A SEC alegou que o abuso de informação estava generalizado no SAC Capital e envolveu ações de mais de 20 empresas públicas de 1999 a 2010. Até oito comerciantes ou analistas que trabalharam para a SAC foram condenados ou se declararam culpados de acusações de insider trading . Isso inclui Matthew Martoma, um gerente de portfólio que trabalhou para um afiliado da SAC. Martoma foi condenado a nove anos de prisão depois que um júri federal o considerou culpado de negociar informações materiais e não públicas sobre uma droga de Alzheimer que estava sendo desenvolvida pela Elan Corporation e pela Wyeth. Em julho de 2008, a insider trading da Martoma permitiu que o afiliado do SAC obtivesse US $ 82 milhões em lucros e US $ 194 milhões em perdas evitadas, totalizando mais de US $ 276 milhões em ganhos ilícitos. Martoma recebeu um bônus de US $ 9,3 milhões no final de 2008, o que ele devia pagar quando foi condenado. Raj Rajaratnam e o Grupo Galleon - Em 2011, o gestor de fundos de hedge do bilionário Rajaratnam foi condenado a 11 anos de prisão por insider trading, o prazo de prisão mais longo imposto nesse caso. Fundador e gerente do fundo de hedge da Galleon, Rajaratnam também pagou uma penalidade de US $ 92,8 milhões pela divulgação de informações privilegiadas. A SEC alegou que Rajaratnam orquestrou um vasto boletim de informações privilegiadas de 29 indivíduos e entidades que incluíam conselheiros de fundos de hedge, insiders corporativos (que incluíam o ex-CEO da McKinsey e o membro do conselho da Goldman Sachs Rajat Gupta e Anil Kumar, um diretor da McKinsey) e outros Profissionais de Wall Street. Rajaratnam esteve envolvido em insider trading de mais de 15 empresas de capital aberto por mais de US $ 90 milhões em perdas evitadas ou lucros ilegais.

O abuso de informações nos EUA é um crime que é punível com penalidades monetárias e encarceramento, com uma pena de prisão máxima por uma violação de informações privilegiadas de 20 anos e uma multa penal máxima para indivíduos de US $ 5 milhões. Embora as penalidades dos EUA para insider trading estejam entre as mais rígidas do mundo, o número de casos arquivados pela SEC nos últimos anos mostra que a prática pode ser impossível excluir completamente.

COMERCIALIZAÇÃO E OPÇÕES INSIDERAS.

Por WINSTON WILLIAMS, Especial para o New York Times.

Publicado: 13 de abril de 1983.

CHICAGO, 12 de abril e mdash; A negociação de informações privilegiadas em opções tornou-se um problema consistente para os comerciantes e reguladores das trocas de opções da nação.

Uma vez que uma praga das bolsas de valores, as informações privilegiadas se mudaram para os poços de opções, impulsionados pela chance de fazer lucros impressionantes. As leis ambíguas que abrangem o abuso de informações privilegiadas nas opções e a relativa facilidade de evadir os procedimentos de execução aumentam a atração das opções.

Recentemente, um punhado de casos altamente sensíveis, particularmente um envolvendo Thomas Reed, um assistente especial do presidente Reagan, surgiram como resultado de uma nova atividade de fiscalização pela Securities and Exchange Commission. Mas muitos casos menos divulgados podem cair nos buracos da rede de execução, dizem os funcionários da aplicação e os comerciantes. Com suas ferramentas atuais, os reguladores parecem impotentes fazer muito sobre uma infinidade de abusos menores e ad hoc, dizem eles.

"Eles estão apenas olhando os casos mais incomuns", disse Mark R. Beatty, ex-S. E.C. oficial agora pratica lei com Lane, Powell, Moss & amp; Miller em Seattle. Esses casos geralmente envolveram fusões. O Sr. Beatty afirma, no entanto, que a maior parte das insider trading em opções resulta em "pequenos lucros de 50 a 100%" em dicas sobre assuntos de rotina como mudanças nos lucros e dividendos.

Os intercâmbios dependem fortemente de sua manutenção de registros para dissuadir as negociações de informações privilegiadas. Seus computadores, no entanto, estão programados para detectar transações em grande volume e preços voláteis, deixando uma área na qual alguns trapaceiros podem operar sem ser detectados. Os intercâmbios mantêm seus procedimentos secretos para evitar tentativas de evasão.

"Obviamente, é mais difícil esquivar o pequeno chiseler para nos concentrar nos casos maiores", disse Richard Scribner, vice-presidente executivo da American Stock Exchange. "Eu suspeito, no entanto, que muitas pessoas não se ganham a vida dessa maneira. Eu suspeito que as pessoas que fazem isso, uma vez a outra, serão pego. '' Gnawing Concern.

O uso de informações privilegiadas tem sido uma preocupação porque a troca de opções por intercâmbio começou há 10 anos. Mas as grandes perdas sofridas pelos comerciantes do chão durante a febre de aquisição do final da década de 1970 e início dos anos 80 deixaram algumas opções de comerciantes amargas.

Os comerciantes do setor de intercâmbio, que geralmente são obrigados a fazer mercados em certas opções, se sentem particularmente vulneráveis ​​a perdas financeiras. "As opções são um alvo natural se alguém tiver conhecimento privilegiado e quiser capitalizar isso", disse John Reppert, comerciante no piso do Chicago Board Options Exchange. "Você pode ganhar muito mais dinheiro com opções alavancadas do que você pode comprando ações. Os insiders não se importam ou não sabem que alguém se machuca. Eu acho que eles pensam que o dinheiro cai do céu. ''

Respondendo a tais acusações, o S. E.C. está orquestrando uma cruzada contra insider trading em opções, com alguns casos altamente visíveis pendentes.

Em um caso bem divulgado, o Sr. Reed está sendo investigado pelo Departamento de Justiça por suas transações envolvendo as opções da Amax, onde o pai do Sr. Reed é diretor. O Sr. Reed, que fez mais de US $ 427 mil em um investimento de US $ 3,125 por 48 horas, anteriormente estabeleceu um processo civil com a comissão colocando os lucros em custódia.

Em seu caso de opções mais conhecidas, a comissão congelou ou exigiu o desgaseamento dos lucros totais de US $ 3 milhões em conexão com a aquisição da Santa Fe International pelo Kuwait International. Em um terno, está tentando recuperar $ 1.1 milhões de Gary L. Martin, um contador público certificado com um cliente no conselho do Santa Fe International. Ele e vários amigos em Seattle investiram US $ 54.000 em opções da Santa Fe International antes do anúncio de aquisição de outubro de 1981.

Os lucros de Martin foram ordenados congelados, mas posteriormente investiu parte do dinheiro em outro empreendimento. Com seu caso em apelação, ele está programado para começar a servir em junho um termo de desrespeito para usar o dinheiro. Sua defesa: "Eu tenho afirmado o tempo todo que é meu dinheiro. Estamos lidando com alguns problemas de definição sobre insider trading. "Ele diz que comprou todas as suas opções antes que um acordo fosse alcançado.

As opções oferecem ao titular o direito de comprar ou vender 100 ações de ações a um preço fixo dentro de um determinado período. Geralmente, eles podem ser comprados por apenas centavos por ação quando sua data de vencimento se aproxima. Em determinadas situações, seu valor pode subir de um dia para o outro.

Suponhamos, por exemplo, que um detentor de opção comprou por 25 centavos por ação o direito de comprar 100 ações da XYZ Corporation em US $ 50 por ação. Posteriormente, alguém faz uma oferta para adquirir XYZ por US $ 60 por ação. O valor da opção aumentaria para US $ 10,25 por ação, refletindo ponto para apontar o aumento no valor da ação.

Em tal situação, o comerciante do piso, ou fabricante de mercado, que vendeu a opção seria o grande perdedor porque o fabricante de mercado, as opções equivalentes do especialista em bolsa, teria que comprar a opção em US $ 10,25 para fechar sua posição . Ajuda das trocas.

Os comerciantes recebem muita ajuda dos intercâmbios na procura e notificação de uso ilegal de informações privilegiadas. A American Stock Exchange diz que, observando seus criadores de computadores de perto, avisou o S. E.C. sobre irregularidades no caso envolvendo o Sr. Reed e Amax apenas algumas horas depois que os negócios suspeitos foram feitos.

As trocas comercializam regularmente informações entre si e com as bolsas de valores. Após qualquer anúncio material, como fusões, grandes balanços nos lucros, mudanças de dividendos ou introdução de novos produtos, as trocas conferem suas "trilhas de auditoria" para atividades incomuns.

Mas os melhores esforços das trocas e da comissão nem sempre são efetivos, especialmente em casos envolvendo contas suíças secretas e outras contas estrangeiras. Os insiders também podem escapar à detecção ao entrar várias pequenas transações em diferentes casas de corretagem. E provar acesso a informações privilegiadas sempre foi extremamente difícil.

A mudança de definição de "insider" também prejudicou a execução. Alguns anos atrás, o Supremo Tribunal decidiu em Chiarella v. Estados Unidos que um "insider" era alguém com responsabilidade fiduciária para com os acionistas. O tribunal disse que Vincent Chiarella, um empregado de uma impressora financeira, não tinha obrigação de divulgar suas informações privilegiadas para aqueles que inconscientemente venderam ações das empresas em breve para serem tomadas. Pergunta de Opções Fixas.

A questão de quem é um "insider" é particularmente segura para as opções. Uma vez que as opções negociadas em bolsa não são questões diretas de uma empresa, alguns especialistas legais afirmam que a negociação de opções está isenta dos requisitos da provisão 16b da Securities and Exchange Act de 1933. Essa provisão exige que os diretores corporativos relatem todas as transações nos títulos da empresa .

Também proíbe a compra e venda da mesma segurança corporativa dentro de um período de seis meses por um oficial ou diretor da corporação. Os reformadores dizem que o esclarecimento legislativo do 16b eliminaria grande parte do "insider trading" pequeno em opções. Se esclarecido, dentro e fora do comércio seria notificável e explicitamente ilegal.

Também pode haver uma necessidade de sanções de execução mais severas. O juiz William H. Orrick, no Distrito Norte da Califórnia, se recusou a assinar uma ordem que acabou com o processo civil de S. E.C. contra dois réus no caso Santa Fe International. O juiz sugeriu que a penalidade fosse mais dura do que simplesmente retornar lucros de $ 116.647.

A comissão não possui diretrizes rígidas para determinar se um caso deve ser encaminhado ao Departamento de Justiça para ser processado. Está instando a ação legislativa para esclarecer algumas das ambigüidades e fortalecer seus poderes de execução.

Ilustrações: foto do Chicago Board Options Exchange.

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Veja como a SEC está usando grandes dados para capturar a negociação de insider.

Quando o encanador Gary Pusey se declarou culpado em maio para o intercâmbio de informações, foi uma vitória não apenas para os promotores de Nova York, mas para um esquadrão pouco conhecido dentro da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos que usa análise de dados para detectar padrões comerciais incomuns.

Formado em 2010, o Centro de Análise e Detecção da Unidade de Abuso de Mercado da SEC & # 8217; abate através de bilhões de linhas de dados de negociação voltando 15 anos para identificar indivíduos que fizeram transações repetidas e oportunas antes das notícias corporativas.

A nova estratégia está começando a mostrar resultados, permitindo que a SEC lance nove casos de insider trading, cerca de 7% dos casos que a agência trouxe desde 2014 contra pessoas que trocam informações confidenciais corporativas.

Ele sinaliza uma mudança na forma como a agência inicia sondas de informações privilegiadas, que mais frequentemente são lançadas com base em referências da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro de auto-regulação de Wall Street & # 8217; ou na sugestão de um informante.

& # 8220; É essencialmente a nova fronteira, & # 8221; disse Andrew Ceresney, diretor de execução da SEC. & # 8220; Nós temos enormes quantidades de dados disponíveis para usar, e nós desenvolvemos ferramentas para tirar proveito disso. & # 8221;

Esses dados foram fundamentais para detectar negócios por Pusey antes de pelo menos 10 negócios de 2014 a 2015 envolvendo o Barclays (bcs), onde seu amigo Steven McClatchey funcionou.

A SEC também usou a mineração de dados em uma sondagem de alto perfil de comerciantes que diz que fez mais de US $ 100 milhões usando informações obtidas pelos hackers ucranianos.

Outros acusados ​​incluem ex-funcionários da firma de advocacia Wilson Sonsini Goodrich & amp; Rosati e banco de investimento Goldman Sachs Group (gs). Em agosto, o ex-banqueiro de Perella Weinberg Partners, Sean Stewart, foi condenado em um caso creditado à unidade da SEC. Ele nega as irregularidades e é esperado que atraia.

10 mil milhões de linhas de dados de negociação.

Os casos chegaram em um momento em que outros reguladores dos EUA e europeus procuraram cada vez mais encontrar maneiras de tirar proveito dos Grandes Dados para fortalecer suas operações de fiscalização e vigilância do mercado.

A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido nos últimos anos tomou medidas para desenvolver tecnologia para analisar grandes quantidades de dados para buscar casos de abuso de mercado.

Para a SEC, o impulso de dados de seis anos teve o benefício de dar-lhe uma autonomia extra na busca de sondas de informações privilegiadas além das consultas e referências que as organizações autorreguladoras como a FINRA produzem para a agência.

& # 8220; Por que esperar para fazer uma referência quando você poderia fazê-lo proativamente? & # 8221; disse Daniel Hawke, ex-chefe da Unidade de Abuso de Mercado da SEC # 8217, agora no escritório de advocacia Arnold & amp; Porteiro.

A SEC não tem um feed direto dos mercados & # 8217; dados de negociação. Em vez disso, ele mina 10 bilhões de linhas de & # 8220; folha azul & # 8221; dados de transações executadas por corretoras que a agência reuniu em diversas investigações.

Os analistas usam um programa desenvolvido em casa chamado Artemis para analisar padrões e relacionamentos entre vários comerciantes.

Joseph Sansone, co-chefe da Unidade de Abuso de Mercado, disse que a SEC em dados de minas particulares para identificar indivíduos que compraram repetidamente ações antes das fusões, permitindo que a agência se concentrasse em reincidentes.

& # 8220; A capacidade de ver padrão de negociações múltiplas em uma questão de meses ou anos nos dá confiança para investir recursos em investigações, & # 8221; ele disse.

A SEC também usa software de Palantir Technologies, de propriedade privada, que identifica links entre indivíduos e entidades conectando partes de informações de múltiplas fontes de dados. Em 2015, a agência concedeu um contrato de US $ 90 milhões para cinco anos para a Palantir.

No caso da Pusey, a SEC disse que a unidade de dados detectou um padrão ilícito de negociação # 8221; pelo encanador, que negociou com sucesso antes das fusões envolvendo empresas que incluíram Entropic Communications (entr) e CVS Health (cvs).

Em todas as ofertas, o alvo ou o adquirente foram representados pelo Barclays. A SEC encaminhou o caso aos promotores federais em Manhattan e ao Federal Bureau of Investigation.

Em dezembro de 2015, Pusey, 47, começou a cooperar ativamente com eles, fornecendo informações detalhadas e # 8221; sobre sua fonte, de acordo com documentos judiciais.

Em maio, o FBI prendeu essa fonte, McClatchey, um amigo íntimo da Pusey & # 8217; s que trabalhou como diretor na Barclays.

McClatchey, de 58 anos, declarou-se culpado em julho de pagar Pusey em troca de dinheiro. Ele concordou em não apelar qualquer sentença de cinco anos de prisão ou menos e perder $ 76,000.

Ambos os homens devem ser sentenciados ainda este ano. Os advogados dos arguidos não responderam aos pedidos de comentários.

Com certeza, mesmo com a mineração de dados, as técnicas de investigação tradicionais, como alistar cooperadores e emitir intimações para documentos, continuam a ser fundamentais para construir um caso. Atualmente, a SEC reconheceu que enfrenta um desafio para acompanhar os avanços tecnológicos nos mercados de valores mobiliários que regula, onde as despesas de um número de empresas financeiras podem ultrapassar as próprias despesas da agência.

E, apesar do seu sucesso inicial, a capacidade da SEC de lançar casos pela mineração de dados também é limitada porque coleta informações comerciais em uma base ad hoc.

Isso deve mudar.

Em abril, a SEC divulgou um plano para estabelecer um banco de dados que armazene todas as ordens comerciais, execução e cancelamento. Conhecida como uma fuga de auditoria consolidada & # 8220; & # 8221; é um repositório central que deverá começar a obter dados das bolsas de valores e FINRA no final de 2017.

Thomas Sporkin, ex-alto funcionário da SEC com o escritório de advocacia BuckleySandler, disse que o novo banco de dados poderia avançar significativamente na capacidade da SEC # 8217 para rastrear operações suspeitas.

& # 8220; Fazendo vigilância para insider trading hoje, é como nos estamos nos primeiros dias do automóvel, & # 8221; ele disse. & # 8220; O que a trilha de auditoria consolidada fornecerá é o futuro. É o carro voador. & # 8221;

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